Interviews
“My vision was to create a game that can deliver excitement and anticipation with every spin” – Exclusive interview with Toby Woolhouse, PO at Push Gaming
Push Gaming has made a name for itself as a supplier that always looks to deliver on quality over quantity. In one of our latest exclusive interviews, we sat down with Push Gaming’s youngest PO to talk through his vision for their latest slot, Wheel of Wonders, as well as how we should expect player preferences to evolve this year when it comes to entertainment.
Wheel of Wonders marks the final slot released by Push Gaming in 2020, what made this title your favourite?
As one of the younger POs on the team, I’m very much drawn to providing a gaming experience that can really offer something different. As a passionate gamer, I’ve always been into Ways and the Cascading style of games, so I really wanted to deliver something that matched the same aesthetics, but also offered a real twist with something fresh and exciting.
The mathematics behind the game also provide something entirely new, especially when it comes to balancing the gameplay. My vision was to create a game that can deliver excitement and anticipation with every spin. As a result, Wheel of Wonders is absolutely crammed with exciting features that ensures that every single part of the game can bring in massive wins of over 1000x! But more importantly, anything can happen along the way, which is what makes the game hugely unpredictable and fun. For me, Wheel of Wonders is a truly entertainment-first product. Every feature is there to engage the player, rather than the usual mode of waiting for free spins to trigger.
Can you tell us a bit about the inspiration behind the game’s features?
Features were a massive part of the thought process behind Wheel of Wonders, and we wanted to develop something that would really stand the test of time. I’ve used a lot of the cascading influences from our games – and rather than your usual 5×3 slot, it instead dynamically expands through each spin, bringing layers ever-changing win possibilities for each spin to really keep things interesting.
To a certain extent it’s a relatively new concept, but it’s something I really think players will buy into given what we’ve seen from games with similar ideas. Elk’s Gold series has plenty of shared characteristics, as well as Cygnus – which makes me confident that players will really enjoy the hugely changeable gameplay as the fundamentals of the game continue to shift throughout.
Last but not least, for the theme, we wanted to do something that centred around the best of the ancient middle east. Mesopotamia, Babylon, Assyria – we were influenced by them all. Our team put in some serious research into the music and sounds to ensure we could really bring together a disparate set of cultures, and I’m absolutely delighted by the result.
Are there any particular features that you wanted to incorporate that would particularly resonate with current player preferences?
I’m very excited about Wheel of Wonders’ variable reel set because it provides the player with a fantastic level of additional engagement. Games with progressive elements such as these are proving particularly popular right now, and I believe the inclusion of gamified features is something that is resonating very strongly with players.
Whether that’s randomised sequences that evolve as the game continues, or the expansive selection of completely new combinations of elements, there was a gameplay flow that we wanted to capture, and expanding reels proved to be a great option for doing that.
We took the slot through plenty of rigorous tests and we actually refocussed the game on this mechanic during the creation process. We saw what would make the game even more exciting and we incorporated it into the development, which really allowed us to elevate the parts that were entertaining. For me, the key learning is that we didn’t start out looking to tap into a fundamental formula, but rather evolving the title as we created it to come out with a game we were really happy with, and ready to share with our players.
Can you give us some insight into some of the standout moments players can expect in Wheel of Wonders?
For me, there’s two things players should look for. The first, and this is the same as any top-quality cascading game; a really fantastic element of unpredictability that will keep you engaged throughout each stage.
The second, and it’s something I’m really excited about, is the Base Game wheels – you can effectively work out the prizes you want to see. Because of how variable the game is, and the raft of different prizes and multipliers that come with it, there’s just so many ways you can move advance through the slot and begin to really understand what will be the most valuable on the reel at any moment. I think this type of entertainment will really keep players hanging on to their seats, and we’ve had some really great feedback since its launch.
When it comes to development, is there a signature style at Push Gaming and one that players can recognise across your catalogue?
On one hand, we put a lot of stock into the elements that go into the gameplay experience, as we want to make sure it emotionally satisfies the moment that comes with the pay-out.
When we’re making a game, the Push team is always looking to be as flexible as possible during the development process to find ways we can make our games deliver that little bit extra. We’re always ready to leverage that during production, and we do everything we can to ensure our games can deliver something that is truly fun to play. Key here is to make sure that our games can still be broadcast years later as a flagship for the brand. Jammin’ Jars, Fat Rabbit and Razor Shark are great examples of this from our catalogue, and I’m proud to be part of a brand that really pulls all the stops out to make sure we deliver a premium level of gameplay.
How do you think player preferences towards slots have changed this year?
There are a few conflicting schools of thought here. For me, two things are really popping off right now. I’m a big believer in ‘in your face potential’ when it comes to the gaming experience, and I think super-clear, big numbers, exciting gameplay and a clear understanding of the mechanics are what’s needed right now. Easy-to-understand gamified elements are really taking off too, such as progressive jackpots and the like, and players are really buying into it.
Games crammed with plenty of different mechanics and a wealth of symbols to choose from can create massive wins – which is the holy grail for many, but with it comes plenty of challenges for design and mathematics. From what I’ve seen over the last few years, there’s a strong risk that players may find too many instructions as a barrier to engagement, but I also think that’s really opened the door for a massive variation of elements that players can connect with.
Players always look for new experiences and shifting preferences are starting to open the door for mechanic-driven titles, as well as feature-rich slots that offer multiple additional levels of gameplay. As a PO, I’m going to be very happy if that is the case, because it opens the door for us to get even more creative with our content.
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Rafael Brunati y Celso Basílio, abogados de Silveiro Advogados especializados en mercados regulados, derecho corporativo y derecho de la competencia, analizan las recientes medidas adoptadas por el Consejo Monetario Nacional (CMN) de Brasil y la Secretaría de Premios y Apuestas (SPA/MF), así como su impacto en la industria del iGaming y las apuestas deportivas.
En este artículo, examinan cómo el nuevo marco regulatorio redefine los límites entre las apuestas, los instrumentos financieros y los modelos emergentes de mercados digitales, al tiempo que refuerza la Ley N.º 14.790/2023 como pilar central de la regulación del sector.
Por Rafael Brunati y Celso Basílio
El conjunto de medidas adoptadas recientemente por el Consejo Monetario Nacional (CMN) y la Secretaría de Premios y Apuestas del Ministerio de Hacienda (SPA/MF) representa un nuevo capítulo en la consolidación regulatoria del mercado brasileño de iGaming y apuestas deportivas.
Más que una respuesta puntual a los llamados mercados predictivos, las iniciativas señalan un intento más amplio de reorganizar los límites entre apuestas autorizadas, instrumentos financieros y actividades consideradas irregulares en el país.
La Resolución CMN N.º 5.298/2026 prohibió la oferta y negociación de derivados vinculados a apuestas, eventos deportivos, juegos en línea y temas políticos, electorales, culturales o de entretenimiento sin referencia económico-financiera.
En la misma línea, la Nota Técnica SPA/MF N.º 2.958/2026 encuadró las plataformas de mercados predictivos como explotación ilegal de apuestas de cuota fija, lo que derivó en el bloqueo de decenas de plataformas por parte de la Anatel.
El movimiento refuerza de manera clara la centralidad de la Ley N.º 14.790/2023 como marco regulatorio exclusivo para la explotación de apuestas de cuota fija en Brasil.
En la práctica, el gobierno ha comenzado a delimitar con mayor precisión quién puede operar en este mercado y bajo qué condiciones.
Las plataformas que buscaban posicionarse como mercados financieros, contratos de eventos o estructuras tecnológicas alternativas pasaron a ser tratadas materialmente como operadores de apuestas.
El mensaje regulatorio es directo: si el producto compite por el mismo público, utiliza una lógica económica similar a las apuestas y conlleva riesgo asociado a eventos futuros, tiende a quedar dentro del perímetro regulatorio de la SPA.
Desde la óptica regulatoria y de competencia, esto genera un efecto relevante para los operadores autorizados.
Las empresas que invirtieron en licencias, cumplimiento normativo, prevención de lavado de dinero, integridad deportiva, políticas de juego responsable y estructura regulatoria dejan de competir con plataformas que operaban al margen de estas exigencias mediante encuadres jurídicos alternativos. Se produce así un fortalecimiento indirecto del valor económico de la licencia regulatoria otorgada por la SPA.
Al mismo tiempo, este fortalecimiento viene acompañado de un aumento significativo de las obligaciones operativas y de cumplimiento.
Las recientes medidas también reabren un debate importante sobre los límites regulatorios de las llamadas betting exchanges y los modelos peer-to-peer.
La propia Nota Técnica SPA/MF N.º 2.958/2026 reconoce que la negociación entre apostadores y la existencia de precios dinámicos no desnaturalizan necesariamente la condición de apuesta de cuota fija. Esta interpretación es relevante porque acerca los mercados predictivos a las estructuras de bolsas de apuestas ya previstas en la Ley N.º 14.790/2023.
Este punto podría abrir espacio, en el futuro, para modelos regulados de betting exchange en Brasil, siempre que estén dentro del perímetro autorizado por la SPA.
Sin embargo, la regulación operativa de este formato aún no ha sido desarrollada por la autoridad, lo que mantiene un nivel importante de incertidumbre para los operadores interesados en innovación de producto.
Desde otra perspectiva, las medidas también tienden a generar una intensa judicialización. Existen debates relevantes sobre los límites de la competencia del CMN para restringir ciertos tipos de derivados, sobre la actuación interpretativa de la SPA respecto a los mercados predictivos y sobre el bloqueo de plataformas sin orden judicial.
Independientemente del desenlace de estas disputas, lo cierto es que el mercado brasileño de iGaming y apuestas deportivas entra en una nueva fase.
La lógica regulatoria deja de centrarse únicamente en la autorización formal para operar y pasa a incorporar de forma más intensa temas como integridad financiera, protección de usuarios vulnerables, gobernanza de datos, trazabilidad de pagos y supervisión operativa continua.
El sector continúa creciendo, pero ahora dentro de un entorno significativamente más sofisticado —y más exigente. Para los operadores autorizados, esto representa simultáneamente una barrera de entrada para competidores irregulares y un aumento relevante en los costos de cumplimiento. En un mercado cada vez más regulado, la diferencia competitiva tiende a depender menos de la capacidad de ofrecer apuestas y más de la capacidad de operar con seguridad regulatoria, integridad operativa y rápida adaptación a las nuevas exigencias del Estado.
Rafael Brunati, abogado en las áreas de Derecho Societario, Contratos, M&A y Private Equity, así como del sector bancario en Silveiro Advogados, es graduado en Derecho por la Universidad Presbiteriana Mackenzie, posee un LL.M en Derecho Societario por INSPER y es miembro de la Comisión de Derecho Bancario de la OAB/SP.
Celso Basílio, abogado en las áreas de Mercados Regulados, Telecomunicaciones, Contratos y Derecho de la Competencia en Silveiro Advogados, es máster en Derecho por la FGV Derecho SP, posee un LL.M en Derecho de los Contratos por INSPER y es graduado en Derecho por la Universidad Presbiteriana Mackenzie.
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Rafael Brunati and Celso Basílio, lawyers at Silveiro Advogados specializing in regulated markets, corporate law, and competition law, analyze the recent measures adopted by Brazil’s National Monetary Council (CMN) and the Secretariat of Prizes and Betting (SPA/MF) and their impact on the iGaming and sports betting industry.
In this article, they examine how the new regulatory framework reshapes the boundaries between betting, financial instruments, and emerging digital market models, while reinforcing Law No. 14,790/2023 as the central pillar of regulation in the sector.
ByRafael Brunati and Celso Basílio
The set of measures recently adopted by the National Monetary Council (CMN) and the Secretariat of Prizes and Betting of the Ministry of Finance (SPA/MF) marks a new chapter in the regulatory consolidation of Brazil’s iGaming and sports betting market.
More than a targeted response to so-called predictive markets, these initiatives signal a broader effort to redefine the boundaries between authorized betting activities, financial instruments, and operations considered irregular in the country.
CMN Resolution No. 5,298/2026 prohibited the offering and trading of derivatives linked to betting, sports events, online games, and political, electoral, cultural, or entertainment themes without a financial-economic reference.
In the same direction, SPA/MF Technical Note No. 2,958/2026 classified predictive market platforms as illegal fixed-odds betting operations, leading to the blocking of dozens of platforms by Anatel.
The move clearly reinforces Law No. 14,790/2023 as the exclusive regulatory framework for fixed-odds betting in Brazil.
In practice, the government has begun to draw a sharper line around who can operate in this market and under what conditions.
Platforms that previously positioned themselves as financial markets, event-based contracts, or alternative technological structures are now being materially treated as betting operators.
The regulatory message is direct: if a product targets the same audience, uses similar economic logic to betting, and involves risk linked to future events, it is likely to fall within the SPA’s regulatory perimeter.
From a competitive and regulatory standpoint, this produces a meaningful effect for licensed operators. Companies that have invested in licensing, compliance, anti-money laundering controls, sports integrity, responsible gaming policies, and regulatory infrastructure are no longer competing with platforms operating outside these requirements under alternative legal interpretations.
This indirectly strengthens the economic value of the license granted by the SPA.
At the same time, this strengthening comes with a significant increase in operational and compliance obligations.
The recent measures also reopen an important discussion on the regulatory limits of so-called betting exchanges and peer-to-peer models.
SPA/MF Technical Note No. 2,958/2026 itself acknowledges that betting between users and the existence of dynamic pricing do not necessarily alter the nature of fixed-odds betting.
This interpretation is relevant because it brings predictive markets closer to exchange-style betting structures already contemplated under Law No. 14,790/2023.
This point could, in the future, open space for regulated betting exchange models in Brazil, provided they fall within the SPA’s authorized perimeter. However, operational rules for such formats have not yet been defined by the regulator, leaving a significant area of uncertainty for operators seeking product innovation.
From another perspective, these measures are also likely to generate substantial litigation.
There are important debates regarding the limits of the CMN’s authority to restrict certain types of derivatives, the SPA’s interpretative role regarding predictive markets, and even the blocking of platforms without judicial orders.
Regardless of the outcome of these disputes, the fact is that Brazil’s iGaming and sports betting market is entering a new phase.
Regulatory logic is no longer focused solely on formal authorization to operate, but increasingly incorporates issues such as financial integrity, protection of vulnerable users, data governance, payment traceability, and continuous operational supervision.
The sector continues to grow, but now within a significantly more sophisticated—and more demanding—environment. For licensed operators, this simultaneously creates a barrier to entry for unregulated competitors and increases compliance costs.
In an increasingly regulated market, competitive advantage is likely to depend less on the ability to offer bets and more on the capacity to operate with regulatory security, operational integrity, and rapid adaptation to new state requirements.
Rafael Brunati is a lawyer specializing in Corporate Law, Contracts, M&A, Private Equity, and Banking Law at Silveiro Advogados.
He holds a Law degree from Universidade Presbiteriana Mackenzie, an LL.M in Corporate Law from INSPER, and is a member of the Banking Law Commission of the São Paulo Chapter of the Brazilian Bar Association (OAB/SP).
Celso Basílio is a lawyer specializing in Regulated Markets, Telecommunications, Contracts, and Competition Law at Silveiro Advogados.
He holds a Master’s degree in Law from FGV Direito SP, an LL.M in Contract Law from INSPER, and a Law degree from Universidade Presbiteriana Mackenzie.
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La Resolución 5.298 del Consejo Monetario Nacional de Brasil establece un límite regulatorio claro para los mercados de predicción como Polymarket y Kalshi.
En este análisis, Carlos Akira Sato examina cómo la medida refleja un cambio profundo en la arquitectura financiera de Brasil, redefiniendo qué califica como un instrumento financiero legítimo y estableciendo límites a la financiarización de eventos no económicos.
Carlos Akira Sato es cofundador de Fenynx Digital Assets y especialista en mercados regulados, infraestructura financiera y juego responsable.
En este artículo de opinión, argumenta que la Resolución 5.298 de Brasil no se trata tanto de prohibir Polymarket y Kalshi, sino de definir los límites de la próxima generación del sistema financiero.
La publicación de la Resolución nº 5.298 del Consejo Monetario Nacional establece, de forma inequívoca, un nuevo límite para la actuación de plataformas como Polymarket y Kalshi en el país. La conclusión es directa: estos modelos dejan de encontrar espacio regulatorio en Brasil. Pero la relevancia de la decisión no reside en la prohibición en sí, sino en lo que revela sobre el futuro de la arquitectura financiera.
La Resolución 5.298 no aborda explícitamente los mercados predictivos. Actúa en un plano más profundo, al redefinir qué puede considerarse un instrumento financiero legítimo.
Al exigir que los contratos estén vinculados a variables económicas con formación objetiva de precios, el regulador elimina la posibilidad de estructurar instrumentos —por sofisticados que parezcan— basados en eventos políticos, sociales o conductuales. No se trata de un ajuste periférico, sino de un reposicionamiento conceptual.
Durante años, plataformas como Polymarket y Kalshi prosperaron precisamente en la ambigüedad. No son casas de apuestas tradicionales ni encajan completamente como bolsas de derivados.
Operan en un territorio intermedio: contratos basados en probabilidades, lenguaje financiero y una promesa implícita de descubrimiento eficiente de precios sobre el futuro. Esa zona gris siempre fue su principal activo y también su mayor riesgo regulatorio. Lo que Brasil ha hecho ahora es eliminarla.
El punto más sofisticado de la resolución está en su diseño. El Consejo Monetario Nacional no atacó la tecnología, ni el formato de las plataformas, ni su ubicación. Atacó la esencia: la naturaleza del riesgo negociado.
Al hacerlo, volvió irrelevante si la operación se realiza mediante contratos bilaterales, plataformas offshore o protocolos basados en blockchain. Si el riesgo no es económico, el contrato no es admisible. Es una forma de regulación que privilegia la sustancia sobre la forma y que, por ello, tiende a ser más resiliente.
Esta decisión proyecta efectos más allá del debate sobre apuestas. Dialoga directamente con la discusión sobre tokenización y con la idea, ampliamente difundida en los últimos años, de que cualquier evento podría convertirse en un activo digital.
Brasil señala lo contrario: la innovación es bienvenida, pero no ilimitada. La tokenización encuentra legitimidad cuando está anclada en la economía real —crédito, cuentas por cobrar, activos productivos— y la pierde cuando intenta capturar comportamientos, opiniones o eventos sociales como base de negociación.
Es en este punto donde la resolución también revela una tensión institucional. El propio texto normativo asigna a la CVM la responsabilidad de emitir regulación complementaria. La elección es jurídicamente comprensible, pero institucionalmente discutible.
Si el propio diagnóstico del regulador reconoce que se trata de instrumentos híbridos —que transitan entre derivados, valores mobiliarios y estructuras de captación—, la ausencia de una iniciativa conjunta desde el inicio resulta llamativa. La opción de una regulación secuencial, con el CMN estableciendo directrices y la CVM detallando la normativa, introduce un desfase que puede reabrir temporalmente la misma zona gris que se busca cerrar.
La paradoja es evidente. La resolución es sofisticada al atacar la esencia económica de los contratos, pero fragmenta la ejecución regulatoria al distribuir competencias de forma no simultánea.
En un entorno donde la innovación financiera ocurre en la intersección de distintos regímenes —bancario, mercado de capitales y, en ciertos casos, apuestas—, la coordinación deja de ser deseable para convertirse en necesaria. La falta de sincronía puede generar interpretaciones divergentes, inseguridad jurídica y, sobre todo, oportunidades residuales de arbitraje.
Aun así, el núcleo de la decisión permanece sólido. Al restringir lo que puede considerarse un activo financiero, Brasil establece un límite silencioso pero poderoso a la financiarización de la realidad. No todo evento puede convertirse en un contrato. No toda expectativa puede convertirse en un precio. Y no todo lo que puede tokenizarse debe necesariamente negociarse.
Decir que Polymarket y Kalshi no pueden operar en Brasil es, por tanto, correcto. Pero es solo la superficie. Lo que está en juego es la definición de las fronteras de la próxima generación del sistema financiero.
Un sistema que seguirá incorporando tecnología e innovación, pero que, al menos en el caso brasileño, permanecerá anclado en la economía real. Y en ese proceso, la calidad de la coordinación entre reguladores será tan determinante como la claridad de las propias reglas.
Carlos Akira Sato – Cofundador de Fenynx Digital Assets. Especialista en mercados regulados, infraestructura financiera, gobernanza, innovación y juego responsable.
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